1.財(cái)報(bào)新鮮出爐

印度作為擁有十幾億人口的新興電商藍(lán)海，一直是跨境賣家布局海外的重要選擇，而當(dāng)?shù)仡^部社交電商平臺(tái)Meesho的最新動(dòng)作，更是讓這片市場(chǎng)的機(jī)遇變得愈發(fā)清晰。

近日，印度電商平臺(tái)Meesho發(fā)布了2026財(cái)年第三季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，營(yíng)收3517億盧比，同比增長(zhǎng)31%，但同期凈虧損卻擴(kuò)大至491億盧比，同比暴漲約13倍。

Meesho發(fā)布26財(cái)年Q3業(yè)績(jī)?圖源：entrackr

看似失衡的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，并非平臺(tái)運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題，而是Meesho在印度電商市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，主動(dòng)做出的戰(zhàn)略選擇——犧牲短期利潤(rùn)，大幅增加用戶獲取和物流基建的投入，以此換取更大的市場(chǎng)份額和長(zhǎng)期的增長(zhǎng)空間。

作為印度領(lǐng)先的社交電商平臺(tái)，Meesho自2015年成立以來(lái)，就憑借差異化的模式在當(dāng)?shù)卣痉€(wěn)了腳跟。目前，其業(yè)務(wù)涵蓋時(shí)尚、家居廚房用品、美容個(gè)人護(hù)理用品、電子配件和日用消費(fèi)品等多個(gè)品類，是印度消費(fèi)者尤其是下沉市場(chǎng)人群的重要購(gòu)物選擇。

Meesho主頁(yè)?圖源：Meesho

去年12月的成功上市，更是讓Meesho的市場(chǎng)認(rèn)可度再上一個(gè)臺(tái)階。

2025年12月，正式登陸孟買證券交易所和國(guó)家證券交易所，上市首日股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，市值達(dá)到約90億美元。據(jù)了解，Meesho的IPO發(fā)行規(guī)模為6.04億美元，資本市場(chǎng)的熱烈反應(yīng)，獲得了79.03倍的超額認(rèn)購(gòu)。

Meesho上市首日股價(jià)大漲 圖源：marketwatch

而本次虧損擴(kuò)大的和總要原因之一，就是物流成本高企。目前印度的物流基礎(chǔ)設(shè)施仍在發(fā)展階段，高退貨率、消費(fèi)者根深蒂固的貨到付款消費(fèi)習(xí)慣，再加上復(fù)雜的逆向物流流程，都讓平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)成本居高不下。

再加上印度電商市場(chǎng)的增長(zhǎng)重心又在下沉市場(chǎng)——有數(shù)據(jù)顯示，到2030年小城鎮(zhèn)地區(qū)消費(fèi)將占據(jù)印度在線消費(fèi)45%的份額，超過(guò)一半的在線購(gòu)物者和四分之一的在線支出將來(lái)自農(nóng)村地區(qū)，這也讓物流網(wǎng)絡(luò)的搭建變得更具挑戰(zhàn)性。

但反過(guò)來(lái)看的話，一旦建成高效物流網(wǎng)絡(luò)，Meesho就將擁有長(zhǎng)期難以被超越的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

2.虧損換增長(zhǎng)

前幾年開(kāi)始，印度電商市場(chǎng)就開(kāi)始進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段：ANAROCK報(bào)告曾指出，印度電商市場(chǎng)規(guī)模在2024年就達(dá)到1250億美元，并預(yù)計(jì)2035年該市場(chǎng)規(guī)模將攀升至5500億美元，期間年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)15%，增長(zhǎng)速度相當(dāng)驚人。

印度電商市場(chǎng)規(guī)模不斷上漲?圖源：business-standard

從市場(chǎng)本身的優(yōu)勢(shì)上來(lái)看，印度擁有較為年輕的人口結(jié)構(gòu)，并且互聯(lián)網(wǎng)普及率、電商滲透率也在持續(xù)提升。

在一系列利好共同作用下，短期平臺(tái)盈利可能并不是最關(guān)鍵的，用戶規(guī)模、市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)速度，以及未來(lái)的盈利潛力，才是核心考量因素。

也正因如此，即便Meesho的虧損在擴(kuò)大，但其在印度電商市場(chǎng)的地位卻是越來(lái)越穩(wěn)固的。此前Redseer的數(shù)據(jù)顯示，除開(kāi)本地化服務(wù)，目前Meesho在印度電商市場(chǎng)的的出貨量份額達(dá)到 29%-31%，成為印度最大的電商平臺(tái)，尤其是在時(shí)尚、家居、兒童用品等低價(jià)高頻類目里，始終保持領(lǐng)先。

在印度電商市場(chǎng)地位穩(wěn)固?圖源：indiadispatch

Meesho管理層也明確表示，短期仍將以增長(zhǎng)為核心目標(biāo)，并預(yù)計(jì)未來(lái)兩個(gè)至三個(gè)季度盈利能力將逐步改善。

值得一提的是，Meesho平臺(tái)上高性價(jià)比的無(wú)品牌或白牌商品需求旺盛，這恰好與中國(guó)供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)高度重合，中國(guó)賣家的供應(yīng)鏈實(shí)力能在這個(gè)平臺(tái)上得到充分發(fā)揮。與此同時(shí)，印度Z世代的消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變也帶來(lái)了新機(jī)會(huì)，他們購(gòu)買時(shí)雖然會(huì)精打細(xì)算，但只要驗(yàn)證了商品質(zhì)量，也愿意為高端產(chǎn)品支付溢價(jià)。

這意味著中國(guó)賣家可以先通過(guò)高性價(jià)比產(chǎn)品在平臺(tái)建立用戶信任，再逐步拓展高端品類，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的分層深耕。

總而言之，對(duì)于中國(guó)出海賣家而言，Meesho代表著一個(gè)值得關(guān)注的新興渠道，但也需清醒認(rèn)識(shí)到新興市場(chǎng)存在的物流、監(jiān)管等挑戰(zhàn)。未來(lái)，在搶占市場(chǎng)紅利的同時(shí)，構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和本地化運(yùn)營(yíng)能力才是長(zhǎng)期制勝之道。