一、業績大跌

在非洲手機市場，曾經“打遍天下無敵手”的傳音，如今面臨著不小的危機。

據深圳上市大賣傳音控股發布的業績預告，2025年公司預計總營收655.68億元，同比減少約31.47億元，下降4.58%；預計凈利潤在25.46億元上下，同比減少約30.03億元，暴跌54.11%。如此營收利潤雙雙下滑的局面，幾乎是上市以來最嚴重的一次。

傳音控股業績預告?圖源：巨潮資訊

說到傳音，應該多數人會聯想到“非洲手機之王”的稱號。在非洲手機市場，傳音通過TECNO、itel和Infinix三大品牌，拿下超過一半的市場份額。在其他新興市場，傳音也占據重要位置，比如印度第八，巴基斯坦、孟加拉第一。

然而，風光背后，危機悄然浮現。自2024年二季度開始，傳音利潤便持續下滑，近一年公司股價大跌超40%，市值大幅縮水。

利潤持續下滑?圖源：東方財富

這其中，原材料成本上漲是一大重要因素。傳音公告明確表示，存儲等元器件價格上漲較多，對公司的產品成本和毛利率造成一定影響。以傳音主攻新興市場的業務結構來看，這種影響可能還會被放大，畢竟在新興市場做生意，“性比價”必然是繞不開的主題。

此外，為了鞏固市場份額，公司銷售和研發投入增加，也在一定程度上拉低了這一年的盈利水平。據財報，去年前三季度，傳音銷售費用38.82億元，同比增加1.55億元；研發投入21.39億元，同比增長17.26%。

傳音TECNO重返世界移動通信大會 圖源：Instagram

長遠來看，增加的銷售支出用于品牌建設，是一項長期投資，短時間內看不到明顯收益也是在所難免。同時，作為手機廠商，研發是必不可少的支出項，比如通信技術、充電技術、續航技術、渲染技術等各種細分領域研究。

也因此，內外因素綜合作用下，傳音像是進入了陣痛期，面臨著來自各方的壓力。如果說，過去的成功，源于對市場紅利的精準把握；那么未來的增長，更考驗能力與韌性。

二、市場競爭加劇

實際上，除了成本上漲，市場競爭日趨激烈也是干擾傳音持續增長的關鍵原因。

最近幾年，出海浪潮愈發洶涌，不少國產手機品牌都重點布局海外，特別是積極在新興市場開拓份額。在傳音“大本營”非洲市場，小米、榮耀就是兩大“攪局者”。

據咨詢機構Omdia的數據，2025年前三季度，小米手機出貨量始終保持30%以上的同比增幅，榮耀手機出貨量更是連續保持150%以上的增長。盡管這兩大品牌份額都與傳音相去甚遠，但如此大幅度增長，無疑是一種潛在的競爭威脅。

而從全年視角來看，傳音手機的整體表現也的確受到了外部競爭影響。數據顯示，2025年傳音仍穩居全球智能手機廠商前十，但出貨量同比下滑8%，是除realme外，降幅最大的手機品牌。

傳音手機出貨量同比下降?圖源：omdia

眼看進項減少，為了守住份額，自然需要擴大投入，落到實處便是擴大品類、發展新業務。

比如儲能業務。2023年，傳音將儲能業務列入新戰略規劃，并計劃2-3年內投入20億元。這項業務被放在原有的小家電品牌itel下，屬于itel Energy系列。目前，itel Energy主要覆蓋巴基斯坦、尼日利亞、伊拉克、馬里、津巴布韋等亞洲、非洲國家。

?傳音儲能產品?圖源：Facebook

與此同時，傳音還成立出行事業部，發展兩輪電動車等相關業務，包括個人出行電動車品牌Revoo和商用出行電動車品牌TankVolt。據業內消息，到2025年，傳音已躋身非洲電動車銷量前三。

TankVolt電摩?圖源：LinkedIn

值得一提的是，去年12月，傳音向港交所遞交招股書，擬在主板上市。若進展順利，傳音可實現“A+H”雙資本平臺布局。對于其當下的經營困境，或許也是另一種解法。

不難看出，在持續變化的市場環境以及日漸增長的競爭壓力下，傳音的處境正變得更加危險。無論是奪回手機市場份額，還是從儲能、電動車等領域挖掘增長，傳音都面臨著更為嚴峻的挑戰。